特約評(píng)論員胡光旗

11月8日，十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議表決通過(guò)全國(guó)人大常委會(huì)關(guān)于批準(zhǔn)《國(guó)務(wù)院關(guān)于提請(qǐng)審議增加地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)的議案》的決議。

決議通過(guò)了近年來(lái)力度最大的化債舉措：一次性增加6萬(wàn)億元債務(wù)限額，置換地方政府存量隱性債務(wù)，為地方政府騰出空間更好發(fā)展經(jīng)濟(jì)、保障民生。按此安排，2024年末地方政府專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)限額將由29.52萬(wàn)億元增加到35.52萬(wàn)億元。同時(shí)，財(cái)政部表示，從2024年開(kāi)始，我國(guó)將連續(xù)五年每年從新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券中安排8000億元，專(zhuān)門(mén)用于化債，累計(jì)可置換隱性債務(wù)4萬(wàn)億元。兩項(xiàng)合計(jì)直接增加地方化債資源10萬(wàn)億元。

總體來(lái)看，本次新增6萬(wàn)億元地方政府債務(wù)限額，與10月12日財(cái)政部在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上提出的“一次性增加較大規(guī)模債務(wù)限額，加力支持地方化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”的表述保持一致，體現(xiàn)出政策吹風(fēng)、政策預(yù)期、政策出臺(tái)與政策落實(shí)緊密銜接，保持連貫的導(dǎo)向。10萬(wàn)億元的總體化債空間，對(duì)于進(jìn)一步推動(dòng)預(yù)期回穩(wěn)向好，深度激發(fā)各類(lèi)主體投資消費(fèi)積極性，實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)“增長(zhǎng)-預(yù)期”良性互促循環(huán)，起到了重要作用。

10萬(wàn)億元地方化債資源從結(jié)構(gòu)來(lái)看，可以分為兩大部分。一部分是一次性報(bào)批的6萬(wàn)億元債務(wù)限額（分三年實(shí)施），另一部分是未來(lái)五年內(nèi)共計(jì)增加的4萬(wàn)億元債務(wù)限額。這樣的安排，體現(xiàn)了積極財(cái)政政策逆周期、跨周期調(diào)節(jié)接續(xù)發(fā)力的導(dǎo)向。一次報(bào)批6萬(wàn)億元債務(wù)限額，是直面當(dāng)前問(wèn)題，以快速降低地方政府財(cái)政壓力，減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，增加地方政府可支配財(cái)政資源為目的，體現(xiàn)出積極財(cái)政政策的“穩(wěn)定器”效應(yīng)。同時(shí)，未來(lái)五年內(nèi)分批增加的共計(jì)4萬(wàn)億元債務(wù)限額，則是以推動(dòng)國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性改革，加速培育新動(dòng)能和新質(zhì)生產(chǎn)力為目的，使地方政府能夠統(tǒng)籌兼顧長(zhǎng)期和短期、需求和供給、總量和結(jié)構(gòu)三方面的需求。

從未來(lái)可實(shí)現(xiàn)的效果來(lái)分析，可以從以下幾個(gè)方面來(lái)審視。首先，有利于地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范化解，有力保障了政府財(cái)政合理穩(wěn)定的運(yùn)行。財(cái)政部表示，2028年之前，地方需要消化的隱性債務(wù)總額從14.3萬(wàn)億元大幅下降至2.3萬(wàn)億元，化債壓力大大減輕。

其次，大量節(jié)約了地方政府的債務(wù)利息支出。財(cái)政部指出，五年內(nèi)可累計(jì)為地方政府節(jié)約6000億元左右的利息支出。從本質(zhì)來(lái)看，大規(guī)模置換存量隱性債務(wù)，就是以低利息債務(wù)置換以前高利息的債務(wù)?？紤]到與今年以來(lái)穩(wěn)健偏寬松的貨幣政策營(yíng)造的低利率和充裕的流動(dòng)性相配合，本次財(cái)政增量政策在實(shí)際中的執(zhí)行效果還將更好，宏觀政策取向一致性的要求得到了很好的貫徹。

第三，經(jīng)過(guò)本輪債務(wù)置換之后，游離于一般公共預(yù)算體系之外的隱性債務(wù)將徹底“顯化”。同時(shí)，中央還將對(duì)地方政府可能出現(xiàn)的新增隱性債務(wù)進(jìn)行大力度督察，未來(lái)地方政府的舉債將持續(xù)規(guī)范化。

第四，財(cái)政部在發(fā)布會(huì)上表示，要積極利用可提升的赤字空間。未來(lái)或?qū)⑼黄?%的標(biāo)準(zhǔn)，適度增加財(cái)政赤字。

綜合來(lái)看，本次總計(jì)10萬(wàn)億元的化債規(guī)模，不僅力度空前，并且能夠接續(xù)發(fā)力，將為信心回穩(wěn)和經(jīng)濟(jì)向好注入強(qiáng)大動(dòng)力。展望明年，幾個(gè)重要趨勢(shì)值得重點(diǎn)關(guān)注：一是中央政府繼續(xù)加杠桿并增加赤字空間；二是繼續(xù)發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，支持重大項(xiàng)目以及科技創(chuàng)新，培育新質(zhì)生產(chǎn)力；三是加強(qiáng)中央對(duì)地方的縱向轉(zhuǎn)移支付，配合化債方案，既減輕存量負(fù)擔(dān)，又給與增量支持；四是對(duì)商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本并新增土地儲(chǔ)備、收購(gòu)存量保障性住房等支撐房地產(chǎn)回穩(wěn)向好的政策正在加速研究，房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)得到政策支撐。五是財(cái)政或?qū)⒃谀昴┨崆跋逻_(dá)明年的專(zhuān)項(xiàng)債額度，保證明年項(xiàng)目資金到位，更早形成實(shí)物工作量。在一攬子政策支撐下，四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望回升，并帶動(dòng)明年一季度經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)。