21世紀經(jīng)濟報道見習記者 楊娜娜 上海報道

新年伊始，金元順安基金連續(xù)遭遇贖回。

由閔杭管理的金元順安行業(yè)精選，在短短的4天內(nèi)發(fā)生兩次巨額贖回。且該基金的業(yè)績表現(xiàn)并不理想，成立以來總收益虧損24.81%，在同類產(chǎn)品中排名靠后。

此外，不僅旗下的“網(wǎng)紅基金”金元順安優(yōu)質(zhì)精選在2024年主動權益基金成績單中墊底，而且在2024年倒數(shù)前20名的主動權益基金中，金元順安基金旗下的產(chǎn)品就占據(jù)了三席。旗下基金業(yè)績分化明顯，部分產(chǎn)品業(yè)績飆升，部分卻深陷泥沼。

短短4天，兩次巨額贖回

1月15日，金元順安基金發(fā)布了《關于金元順安行業(yè)精選混合型證券投資基金發(fā)生巨額贖回后實施延期贖回的公告》。該公告顯示，金元順安行業(yè)精選混合型證券投資基金（以下簡稱“金元順安行業(yè)精選”）于1月13日發(fā)生單個開放日基金凈贖回申請超過上一開放日基金總份額10%的情形，即發(fā)生了巨額贖回，且存在單個基金份額持有人（下稱“大額贖回申請人”）的贖回申請超過上一開放日基金總份額20%的情形。

金元順安基金表示，為維護基金份額持有人利益，根據(jù)該基金資產(chǎn)組合狀況，決定對大額贖回申請人的部分贖回申請實施延期贖回的措施。

就在幾天前的1月11日，金元順安基金就曾發(fā)布過一次關于金元順安行業(yè)精選發(fā)生巨額贖回后實施延期贖回的公告。公告顯示，該基金曾于1月9日發(fā)生過巨額贖回。

也就是說，在短短的4天內(nèi)，金元順安行業(yè)精選就發(fā)生了兩次巨額贖回。

21世紀經(jīng)濟報道記者致電金元順安基金客服人員，對方表示，根據(jù)基金合同規(guī)定，會按比例給該投資者進行贖回；本次贖回對其他投資者并無影響，投資者按實際申請份額贖回即可。

從持有人來看，金元順安行業(yè)精選的機構投資者持有份額占比一直都高達99%左右，個人投資者的持有份額占比不超過1個點。

截至2024年三季度末，金元順安行業(yè)精選單一持有人份額占比超過20%的只有兩家機構投資者，兩戶期末持有比例合計超過72%。

頻繁調(diào)整的市值風格和大“換血”的重倉股

金元順安行業(yè)精選成立于2022年5月10日，在基金剛成立的2022年二季度末，其基金規(guī)模曾超過2.2億元。但是自那之后規(guī)模縮水，此后沒有再超過1億元。截至2024年三季度末，該基金的規(guī)模僅有0.57億元。

截至最新凈值日期1月16日，金元順安行業(yè)精選A的最新單位凈值為0.7535。成立以來接近三年的時間，基金總虧損24.81%，同期滬深300虧損2.1%，萬得偏股混合型基金指數(shù)虧損8.94%?；鹪谕惍a(chǎn)品中的排名較為靠后，排在2434/2927。

2023年，金元順安行業(yè)精選的收益也并不樂觀，總虧損達22.19%。2024年，大部分主動權益基金大幅“回血”，但是該基金僅僅實現(xiàn)了2.5%的正收益。

閔杭在2024年的基金三季報中透露了自己的投資動向。他表示，2024年三季度該基金以中低倉位運行，持倉以公用事業(yè)和順周期股票為主，并配置了少量科技股。

首先在股票倉位上，這只基金成立時間雖然不久，但期間股票倉位變動較大。倉位最高時超過90%，最低時低于30%。

2024年三季度，股票倉位最高時超過85%，最低時僅有40%左右。8月末的最后一天閔杭開始加倉，到9月初時加到了70%以上，之后一直以60%、70%的倉位運行。

來源：Wind

其次在行業(yè)配置上，電子、國防軍工、有色金屬，是2024年金元順安行業(yè)精選前十大重倉股所屬行業(yè)最多的三個行業(yè)。

但是在前十大重倉的個股選擇上，金元順安行業(yè)精選的更換頻率較高。比如截至2024年三季末，其前十大重倉股中的能源股中國神華、中國海油是第一次重倉；中航高科、龍佰集團、萬華化學和陽光電源，也是第一次重倉。

21世紀經(jīng)濟報道作者翻閱基金定期報告發(fā)現(xiàn)，金元順安行業(yè)精選的前十大重倉股在每個季度都會進行大幅調(diào)整。2024年一季度，其前十大重倉股中，除了第三大持倉的材料公司菲利華，其余重倉股全部更換；2023年第二季度，除了第十大持倉的日常消費公司溫氏股份，其余重倉股也悉數(shù)調(diào)換。

在市值風格上，金元順安行業(yè)精選也在短期內(nèi)頻繁跳躍。2022年底時，其市值風格偏向大盤成長；2023年底時，其市值風格為小盤價值；到了2024年底，基金又換成了大盤價值風格。

30年經(jīng)驗的閔杭，股債兩手抓

2015年8月，閔杭加入金元順安基金，目前擔任金元順安基金總經(jīng)理助理、投資總監(jiān)職位，其證券從業(yè)年限和投資年限其實都不少。他曾擔任湘財證券上海自營分公司總經(jīng)理、申萬證券證券投資總部投資總監(jiān)，有30年的證券、基金等金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷，做投資經(jīng)理的年限也超過9年。

閔杭也是金元順安基金目前任職年限最久的基金經(jīng)理，年限超過被市場最為關注的繆瑋彬和周博洋。

目前閔杭在管基金共有4只，但是在管基金總規(guī)模僅有14.33億元。

和在2024年主動權益基金成績單中墊底的周博洋相似，閔杭也是“股債兩手抓”。其所管理的4只基金中，分別是兩只偏股混合型基金和兩只混合債券型二級基金。

有公募基金從業(yè)人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，由于股票和債券的投資策略不同，一位基金經(jīng)理同時管理跨類別的產(chǎn)品，對基金的管理或多或少會有影響。

閔杭目前在管基金

來源：Wind

閔杭管理時間最久的一只基金是金元順安消費主題。這只偏股混合型基金成立于2010年9月15日，2015年10月16日由閔杭接管。截至2025年1月16日，閔杭任職期間年化回報為5.45%，同類排名163/403，近三年的最大回撤為26.97%。

2024年，金元順安消費主題因為斬獲了23.59%的正收益，在同類基金中名列前茅（注：同類排名為159/4102）。同時，這只基金也是2024年金元順安基金旗下業(yè)績最好的一只基金。

但是閔杭管理的另一只偏股混合型基金金元順安行業(yè)精選，顯然沒有這么順利，閔杭任職以來的虧損已經(jīng)超過了24%。

亟待打破“小盤風格”規(guī)模瓶頸

金元順安基金成立于2006年11月，截至1月16日，旗下所有基金規(guī)模共有370.27億元。規(guī)模不大的金元順安基金，2025年開年以來屢遭暴擊。

首先是金元順安基金旗下此前被捧為“網(wǎng)紅基金平替”的金元順安優(yōu)質(zhì)精選，位列2024年主動權益基金成績單倒數(shù)第一。且倒數(shù)前20名的基金中，金元順安基金旗下的產(chǎn)品就占據(jù)了三席，其中有兩只都是周博洋所管理。

金元順安基金繆瑋彬管理的金元順安元啟，從2017年11月14日成立以來的這7個完整年份中，每一年都保持了正收益。基金的長期凈值表現(xiàn)優(yōu)異，但基金處于長期封閉的狀態(tài)，被投資人稱為“網(wǎng)紅櫥窗基金”。

而金元順安優(yōu)質(zhì)精選，在金元順安元啟“閉門謝客”后，就承接了大量投資者的關注。不少投資人也將金元順安元啟稱為“大金元”，將金元順安優(yōu)質(zhì)精選稱為“小金元”。

但是萬得基金2023年11月10日的一份基金經(jīng)理研究報告表示，周博洋與繆瑋彬不存在“師承關系”。金元順安基金在介紹產(chǎn)品時從側面給出回應，“公司的基金經(jīng)理都是獨立進行自己的投資決策。在符合公司共同價值觀的基礎上，鼓勵大家各抒己見，形成自己的投資風格?！?/p>

該報告還表示，金元順安基金給兩者的定性也存在明顯差別。公司對外宣傳稱金元順安元啟“不是量化基金，是一只由宏觀驅(qū)動、大類資產(chǎn)輪動的主觀投資基金?！倍鴮鹪槹矁?yōu)質(zhì)精選A的宣傳定位則是“投資策略以‘量化+主觀'的形式構建”。

從職務和背景來看，繆瑋彬任公司總經(jīng)理助理，與周博洋不存在部門直接的領導關系。但是兩者的從業(yè)經(jīng)歷相似，均以債券投資起步，繆瑋彬曾任華泰資產(chǎn)固定收益部總經(jīng)理。

“小金元”沒有延續(xù)“大金元”的神話，2024年最終以虧損超過36%的業(yè)績結尾；而“大金元”還在創(chuàng)造自己的記錄。

從2017年11月14日成立以來，截至1月16日，金元順安元啟的年化收益高達23.70%，位居同類排名第一。但是因為這只基金自身小盤風格的限制，截至2024年三季度末，該基金的規(guī)模依然不到12億元。

如何突破“小盤風格”的規(guī)模瓶頸，在金元順安元啟的基礎上，打造出更多具有業(yè)績穩(wěn)定性和市場競爭力的拳頭產(chǎn)品，無疑是金元順安基金在未來發(fā)展中亟待解決的問題。