2023年，伴隨著疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整、內(nèi)地與港澳全面恢復(fù)通關(guān)，粵港澳大灣區(qū)要素流動(dòng)加速，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)勁，迎來了新一輪發(fā)展機(jī)遇。在此背景下，廣東全省高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)指出，引入更多金融“活水”，更好賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

2月22日香港特區(qū)政府財(cái)政司司長陳茂波在發(fā)表2023-2024年度特區(qū)政府財(cái)政預(yù)算案時(shí)表示，未來特區(qū)政府將繼續(xù)積極與內(nèi)地探討各項(xiàng)擴(kuò)容增量方案和優(yōu)化安排，為香港資本市場持續(xù)注入新動(dòng)力。由此可見，充分發(fā)揮金融助推經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展功能、不斷提升灣區(qū)金融市場聚集水平，對(duì)粵港澳大灣區(qū)服務(wù)國家戰(zhàn)略、實(shí)現(xiàn)建設(shè)成為國際一流灣區(qū)與世界級(jí)城市群目標(biāo)具有重要意義。

當(dāng)前，粵港澳大灣區(qū)金融市場互聯(lián)互通持續(xù)深化，有效提升了香港金融市場流動(dòng)性。滬深港通標(biāo)的范圍不斷實(shí)現(xiàn)雙向擴(kuò)張，市值門檻已下調(diào)至50億，使得跨境投融資渠道被進(jìn)一步拓寬，交易日歷也在不斷優(yōu)化，無法交易天數(shù)逐漸縮減，切實(shí)回應(yīng)了境內(nèi)外投資者訴求。其次，“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)試點(diǎn)于2021年正式落地，其業(yè)務(wù)規(guī)模、參與銀行數(shù)量穩(wěn)步提升，在試點(diǎn)運(yùn)行滿一年之際，粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地試點(diǎn)銀行累計(jì)開立“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)相關(guān)賬戶達(dá)到5萬余個(gè)，辦理資金跨境匯劃人民幣近16億元。

除此之外，債市互聯(lián)互通與對(duì)外開放水平更是不容小覷。自“債券通”啟動(dòng)以來，“北向通”成交額屢創(chuàng)新高，不斷促進(jìn)內(nèi)地債券市場對(duì)外開放、與全球債券市場有序聯(lián)通。在“北向通”高效運(yùn)行四年后，“南向通”開放落地，實(shí)現(xiàn)了內(nèi)地與香港債券市場雙向聯(lián)通，也為內(nèi)地與香港深化金融合作、共同應(yīng)對(duì)外部沖擊起到了穩(wěn)定器的作用。為保證我國債券市場的高質(zhì)量發(fā)展，提高風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖效率，“互換通”在2022年7月應(yīng)運(yùn)而生，為粵港澳大灣區(qū)構(gòu)建開放型經(jīng)濟(jì)新體制提供新的動(dòng)力引擎?；浉郯拇鬄硡^(qū)“三種貨幣”的特征，使得以“債券通”等為代表的大灣區(qū)金融合作成為促進(jìn)內(nèi)地與港澳融合發(fā)展的重要著力點(diǎn)，也推進(jìn)了粵港澳金融市場互聯(lián)互通。

盡管灣區(qū)經(jīng)濟(jì)建設(shè)預(yù)期向好，內(nèi)地與港澳金融市場穩(wěn)步推進(jìn)合作，但其金融開放基礎(chǔ)建設(shè)仍待進(jìn)一步增強(qiáng)，從而更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)助力?？v觀全球，國際政治形勢日趨多變，國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境日漸復(fù)雜，世界經(jīng)濟(jì)增長前景不確定性增加，中國經(jīng)濟(jì)謀劃高質(zhì)量發(fā)展，推進(jìn)高水平對(duì)外開放受到一定外部沖擊和影響。在此背景下，粵港澳大灣區(qū)亟需在其金融市場互聯(lián)互通優(yōu)勢下進(jìn)一步優(yōu)化金融市場開放平臺(tái)、提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，為我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)提供可靠的“灣區(qū)動(dòng)力”。

為此，我們提出以下建議：

一是，建立統(tǒng)一大市場，為金融資源配置賦能?！蛾P(guān)于金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的意見》明確指示，“充分發(fā)揮市場在金融資源配置上的決定性作用，讓市場決定在多元化金融中介渠道中的資金流向和流量”。通過市場規(guī)則互認(rèn)以及對(duì)標(biāo)國際準(zhǔn)則和規(guī)范，著力打造粵港澳一體化大市場，推動(dòng)灣區(qū)金融市場和金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，提高金融服務(wù)便捷化程度，保障生產(chǎn)要素自由流動(dòng)和資源合理配置，助力粵港澳大灣區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

二是，增加風(fēng)險(xiǎn)管理手段，滿足境內(nèi)外投資者投資意愿。伴隨金融改革開放的不斷深入和經(jīng)濟(jì)市場化的持續(xù)推進(jìn)，國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)和投資者迫切需要更完備的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖手段。國債期貨作為世界廣泛采用的金融風(fēng)險(xiǎn)管理策略，對(duì)提高現(xiàn)貨市場的穩(wěn)定性和流動(dòng)性，推動(dòng)市場價(jià)格發(fā)行具有重要作用。因此，在當(dāng)前金融互聯(lián)互通機(jī)制運(yùn)轉(zhuǎn)良好，境內(nèi)人民幣資產(chǎn)吸引力提升的大背景下，可首先在廣交所掛牌人民幣國債期貨，并逐漸拓展至其他人民幣衍生品，解決海外投資者的資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配、滿足其利率對(duì)沖需求。

三是，完善資本監(jiān)管機(jī)制，提升粵港澳跨境金融防范能力。在持續(xù)推進(jìn)粵港澳大灣區(qū)金融市場開放、堅(jiān)持發(fā)展是第一要?jiǎng)?wù)的同時(shí)，更要守住避免系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。落實(shí)以打造國際領(lǐng)先的數(shù)字化監(jiān)管體系為總抓手，以跨境商業(yè)保險(xiǎn)、金融科技監(jiān)管和制定完善法律法規(guī)為發(fā)力點(diǎn)的監(jiān)管機(jī)制平臺(tái)，支持內(nèi)地與香港交易所在監(jiān)管方面開展深度合作探索，加強(qiáng)對(duì)跨境資金流動(dòng)的監(jiān)測分析和宏觀審慎管理，從而保障金融市場有序運(yùn)行，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)境內(nèi)外投資者合法權(quán)益。

（程永林系廣東外語外貿(mào)大學(xué)廣東國際戰(zhàn)略研究院教授。張如月系廣東外語外貿(mào)大學(xué)廣東國際戰(zhàn)略研究院研究助理）