21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者李域  深圳報(bào)道

2024年12月6日，由深圳市全景網(wǎng)絡(luò)有限公司主辦的“2024年度資本市場卓越執(zhí)業(yè)英才盛典暨資本市場高質(zhì)量發(fā)展論壇”在深圳市召開。

“資本市場中介機(jī)構(gòu)要堅(jiān)定資本市場以人民為中心的價(jià)值取向，秉承回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本源初心，從‘可投性’出發(fā)，篩選符合國家產(chǎn)業(yè)政策和板塊定位，具有成長空間、有利于國產(chǎn)替代和技術(shù)升級(jí)的企業(yè)進(jìn)行輔導(dǎo)培育，把每個(gè)項(xiàng)目做實(shí)做細(xì)，夯實(shí)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。”興業(yè)證券股份有限公司黨委書記、董事長楊華輝在主題發(fā)言時(shí)表示，證券公司在誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)、專業(yè)服務(wù)的基礎(chǔ)上，需持續(xù)提升保薦和研究能力、提高并購重組等專業(yè)服務(wù)能力、積極培育綜合金融服務(wù)能力。

展望未來，楊華輝認(rèn)為，投行專業(yè)人員應(yīng)扛起“看門人”的職責(zé)，幫助真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，通過資本市場、科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)，成長為國家新質(zhì)生產(chǎn)力和核心競爭力的主體。在促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)和商業(yè)模式創(chuàng)新中，證券公司需要更好發(fā)揮價(jià)值發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、交易撮合、增值服務(wù)等作用，助力優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展壯大，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

建立三道內(nèi)部控制防線

隨著全面注冊制改革的穩(wěn)步推進(jìn)，資本市場中介機(jī)構(gòu)作為市場“看門人”逐漸呈現(xiàn)出“權(quán)力更大、擔(dān)子更重、要求更高”的特點(diǎn)。

從行業(yè)實(shí)踐看，楊華輝認(rèn)為，注冊制改革以來，特別是2018年證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制指引》以來，證券行業(yè)在其他資本市場中介機(jī)構(gòu)的配合支持下，做了卓有成效的工作。

具體包括，行業(yè)機(jī)構(gòu)普遍建立了分工合理、權(quán)責(zé)明確、相互制衡、有效監(jiān)督的三道內(nèi)部控制防線，其中，投行作為第一道防線，誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)開展執(zhí)業(yè)活動(dòng)；質(zhì)量控制作為第二道防線，實(shí)現(xiàn)全流程過程管理和控制；內(nèi)核、合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)管理作為第三道防線實(shí)現(xiàn)公司層面出口管理。

在保薦執(zhí)業(yè)質(zhì)量方面，大多數(shù)證券公司發(fā)揮主體作用，積極參與嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，促進(jìn)強(qiáng)本強(qiáng)基，提高上市公司治理水平、回報(bào)能力和投資價(jià)值，建立了一套以確保上市公司質(zhì)量為導(dǎo)向的機(jī)構(gòu)、人員、制度和流程體系。投行業(yè)務(wù)人員在一線執(zhí)業(yè)過程中，能夠恪守各類發(fā)行審核規(guī)則，做好盡職調(diào)查，進(jìn)行合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，通過項(xiàng)目管理處進(jìn)行內(nèi)部預(yù)立項(xiàng)與預(yù)內(nèi)核管理，提高內(nèi)部承做的精細(xì)化程度和專業(yè)化水平，把好“入口關(guān)”。質(zhì)控、內(nèi)核、合規(guī)、審計(jì)等條線人員從不同角度對業(yè)務(wù)進(jìn)行把關(guān)，充分發(fā)揮完善的內(nèi)控機(jī)制作用。一些公司還大膽探索、積極推動(dòng)創(chuàng)新，建立了立項(xiàng)項(xiàng)目評(píng)分機(jī)制，完善以質(zhì)量為導(dǎo)向的流程管控，加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目遴選；前置化項(xiàng)目質(zhì)量管控，內(nèi)控人員前期介入盡調(diào)方案制定和現(xiàn)場核查工作；制定執(zhí)業(yè)質(zhì)量內(nèi)部評(píng)價(jià)機(jī)制，多措并舉提升項(xiàng)目和執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

在此過程中，行業(yè)對于金融科技的重視和運(yùn)用也在不斷加強(qiáng)，大力拓展科技與業(yè)務(wù)的融合，例如加強(qiáng)投行電子底稿系統(tǒng)、智能識(shí)別與核查工具、投行合規(guī)風(fēng)控?cái)?shù)據(jù)平臺(tái)等投行數(shù)智系統(tǒng)建設(shè)，有效提升了執(zhí)業(yè)能力；部分公司引入智能財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，為識(shí)別財(cái)務(wù)造假增加輔助手段，重視防范新型財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)。此外，全行業(yè)也在著力營造高質(zhì)量的保薦執(zhí)業(yè)文化，通過常態(tài)化研究、培訓(xùn)及宣導(dǎo)，引導(dǎo)業(yè)務(wù)人員充分認(rèn)識(shí)“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，強(qiáng)化歸位盡責(zé)意識(shí)。

通過保薦執(zhí)業(yè)質(zhì)量的有效提升，證券行業(yè)把各地各行業(yè)最優(yōu)質(zhì)的企業(yè)帶到資本市場，通過價(jià)值發(fā)現(xiàn)和資源配置，有效幫助實(shí)體企業(yè)融資，促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)尤其是新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

目前，A股已有上市公司超過5300家，2019年科創(chuàng)板設(shè)立后，資本市場向科技創(chuàng)新進(jìn)行資源傾斜，信息技術(shù)、高端制造、新能源、新材料等領(lǐng)域涌現(xiàn)了一批優(yōu)秀的上市公司，在國家新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展中發(fā)揮著極其重要的作用。這些企業(yè)憑借資本市場的強(qiáng)大助力，得以加大研發(fā)投入，吸引頂尖人才，加速技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品選代。

持續(xù)提升三方面能力

“隨著資本市場進(jìn)一步深化改革，注冊制的全面推行將持續(xù)優(yōu)化企業(yè)上市融資環(huán)境，使更多具有創(chuàng)新潛力和成長空間的企業(yè)能夠便捷地進(jìn)入資本市場”，楊華輝強(qiáng)調(diào)，證券行業(yè)也將繼續(xù)強(qiáng)化保薦責(zé)任，提高盡職調(diào)查質(zhì)量，為投資者篩選出更具價(jià)值與發(fā)展前景的企業(yè)。因此，證券公司在誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)、專業(yè)服務(wù)的基礎(chǔ)上，應(yīng)著力提升以下三個(gè)方面的能力：

一是持續(xù)提升保薦和研究能力。新經(jīng)濟(jì)企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)相比，在生產(chǎn)方式、商業(yè)模式、估值定價(jià)模型上有較大差異，因此證券公司要強(qiáng)化投行、投研聯(lián)動(dòng)，加強(qiáng)相關(guān)行業(yè)專業(yè)研究，在夯實(shí)傳統(tǒng)投研體系的基礎(chǔ)上，提升對新業(yè)態(tài)、新要素和新經(jīng)濟(jì)的估值定價(jià)能力，辨別“硬科技”和“偽創(chuàng)新”，區(qū)分“真突破”和“蹭熱點(diǎn)”，發(fā)掘和推薦真正具有成長性、具備投資價(jià)值的企業(yè)登陸資本市場；要提高內(nèi)部審核精細(xì)化程度和專業(yè)化水平，針對不同區(qū)域、不同行業(yè)、不同生命周期的企業(yè)在發(fā)展中面臨的不同難點(diǎn)、痛點(diǎn)，提供專業(yè)咨詢建議，出具有針對性地融資方案；要充分運(yùn)用IPO、再融資、并購重組、新三板掛牌與增發(fā)等方式，幫助新一代信息技術(shù)、新能源、新材料、高端制造、綠色環(huán)保等領(lǐng)域的企業(yè)提高經(jīng)營治理水平，助推新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展及高水平科技自立自強(qiáng)。

二是著力提高并購重組等專業(yè)服務(wù)能力。并購重組是支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、激發(fā)市場活力、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要市場工具。自新“國九條”出臺(tái)后，包括“科創(chuàng)16條”、“科創(chuàng)板8條”、“并購8條”、市值管理指引等在內(nèi)的“1+N”政策體系逐步落地，推動(dòng)并購重組進(jìn)入“活躍期”。多元化的支付工具、多樣化的估值定價(jià)、對價(jià)分期支付、配套募集資金儲(chǔ)架發(fā)行等新政策，提升了監(jiān)管包容度，增加了交易彈性。證券公司要積極抓住市場機(jī)遇，支持科技創(chuàng)新型企業(yè)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈，提升關(guān)鍵技術(shù)水平，圍繞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、尋求第二增長曲線，提升上市公司質(zhì)量。

三是積極培育綜合金融服務(wù)能力。在金融同業(yè)生態(tài)圈整合資源提供全方位服務(wù)過程中，銀行、證券、保險(xiǎn)、PE機(jī)構(gòu)各有其業(yè)務(wù)優(yōu)勢和特點(diǎn)，證券機(jī)構(gòu)要充分發(fā)揮投行資本中介的功能，聯(lián)合金融同業(yè)，并加強(qiáng)與相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)、各地產(chǎn)業(yè)園區(qū)的溝通交流，構(gòu)建多業(yè)務(wù)融合發(fā)展的金融生態(tài)圈，為實(shí)體企業(yè)提供包括但不限于股權(quán)融資、銀行貸款、產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)對接、政策咨詢、行業(yè)研究等服務(wù)支持，助力專精特新和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和管理制度，提高資本市場認(rèn)知，精準(zhǔn)有力支持高水平科技自立自強(qiáng)，推動(dòng)研發(fā)鏈、技術(shù)鏈與資金鏈深度融合，暢通科技、資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。