21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者  閆啟，申俊涵  北京報(bào)道

11月，媒體報(bào)道，國(guó)內(nèi)人工智能創(chuàng)業(yè)公司月之暗面（Moonshot AI）創(chuàng)始人楊植麟、聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO張宇韜被前公司循環(huán)智能時(shí)期的投資人在中國(guó)香港提起仲裁，相關(guān)電子仲裁申請(qǐng)書(shū)遞交HKIAC（香港國(guó)際仲裁中心）。

報(bào)道援引知情人士的消息稱，本次仲裁申請(qǐng)方來(lái)自循環(huán)智能以及循環(huán)智能7家投資方中的5家：金沙江創(chuàng)投、靖亞資本、博裕資本、華山資本和萬(wàn)物資本。而此次仲裁申請(qǐng)可能緣起于在尚未拿到循環(huán)智能幾個(gè)投資方的同意豁免書(shū)之前，楊植麟和張宇韜等人就已啟動(dòng)融資并創(chuàng)立月之暗面，而同意豁免書(shū)遲遲未簽，很可能來(lái)自幾家循環(huán)智能的投資方，對(duì)循環(huán)智能后來(lái)在月之暗面所占的股比不滿。

朱嘯虎炮轟：連發(fā)數(shù)條朋友圈，將紛爭(zhēng)矛頭指向張予彤

12月5日，金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎連發(fā)多條朋友圈，回應(yīng)月之暗面仲裁事件，并將紛爭(zhēng)矛頭指向前金沙江創(chuàng)投管理合伙人張予彤。

朱嘯虎在5日凌晨的朋友圈中，發(fā)出三點(diǎn)回應(yīng)：

1)“月之暗面”本來(lái)就是循環(huán)智能內(nèi)部已經(jīng)開(kāi)發(fā)2年的項(xiàng)目;

2)分拆到今天依然沒(méi)有得到循環(huán)智能股東決議的簽字，根本不只是豁免的問(wèn)題，董事決議一直拖到分拆大半年后今年1月才簽字，但因?yàn)槟扯?張予彤)隱瞞自己重大的利益沖突也可以被認(rèn)為無(wú)效;

3)張予彤向基金合伙人，其他循環(huán)智能投資人/股東故意隱瞞并欺騙自己在新拆分的公司有巨大的免費(fèi)股份(900萬(wàn)股，相當(dāng)于初始股份的14%，遠(yuǎn)超孵化月之暗面2年的母公司循環(huán)智能拿到的9.5%)的事實(shí)，違反了基金合伙人對(duì)LP的受托責(zé)任，也違反了公司董事對(duì)股東的受托責(zé)任，而被金沙江解雇。

隨后，朱嘯虎在當(dāng)天的第二條朋友圈中指出，雖然對(duì)大模型有不同的理解，但愿意豁免Kimi，張宇韜以及月之暗面公司，支持年輕人追求AGI夢(mèng)想，在張宇韜全職加入月之暗面的補(bǔ)償上沒(méi)有分歧。

但朱嘯虎同時(shí)指出，這個(gè)支持不代表可以容忍違背商業(yè)倫理道德甚至法律，完全不理解Kimi為什么一定要綁定張予彤。

楊植麟回應(yīng)：重新創(chuàng)業(yè)時(shí)已完成所有必要手續(xù)，月之暗面授予張予彤股份系獨(dú)立決策

12月6日晚，Kimi創(chuàng)始人楊植麟發(fā)文，還原近期事件始末。楊植麟在文中表示，離開(kāi)前公司重新創(chuàng)業(yè)獲得了每一位董事的簽字同意和所有必要手續(xù)。感恩所有循環(huán)智能投資人和月之暗面投資人支持早期創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想，相信分歧會(huì)有合理的解決方式。

全文如下：

最近圍繞我和循環(huán)智能早期投資人之間的事情有一些討論，我想從我的角度把一些事實(shí)和想法還原出來(lái)。

22年底是一個(gè)歷史的拐點(diǎn)。AGI技術(shù)的幾個(gè)重要因素同時(shí)被滿足：（1）互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展20余年積累大量高質(zhì)量數(shù)據(jù)（2）超大浮點(diǎn)數(shù)運(yùn)算的算力基礎(chǔ)設(shè)施變得成熟（3）Transformer架構(gòu)可以被有效地規(guī)模化訓(xùn)練。我決定創(chuàng)辦月之暗面，希望探究有效的產(chǎn)生智能的方法，探索智能的上限。我跟登月伙伴們都十分相信這個(gè)技術(shù)趨勢(shì)，認(rèn)為這是接下來(lái)10年甚至此生唯一值得做的事情。從大量實(shí)驗(yàn)中獲取世界的真相并繼續(xù)迭代，是我們重要的快樂(lè)來(lái)源。

循環(huán)的股東對(duì)新公司的看法并不一致。紅杉和真格選擇主導(dǎo)投資新公司，金沙江、博裕、萬(wàn)物、靖亞、華山?jīng)]有參與。朱嘯虎先生指出了大模型創(chuàng)業(yè)公司面臨的挑戰(zhàn)，我雖然不認(rèn)同結(jié)論，但我認(rèn)為一些挑戰(zhàn)客觀存在，是非常有價(jià)值的提醒。我理解并尊重沒(méi)有參投的這些機(jī)構(gòu)的決策。

2023年2月，我跟循環(huán)CEO陳麒聰達(dá)成了一致，月之暗面單獨(dú)成立公司，循環(huán)無(wú)償獲得月之暗面一定比例的股份，溝通過(guò)程有書(shū)面記錄。當(dāng)時(shí)恰巧碰上硅谷銀行倒閉事件，循環(huán)大部分現(xiàn)金存在硅谷銀行，我?guī)兔?duì)接了三家愿意在公司第一輪融資時(shí)就購(gòu)買老股的機(jī)構(gòu)，并同意循環(huán)出售數(shù)百萬(wàn)美元月之暗面老股來(lái)緩解現(xiàn)金流危機(jī)。這個(gè)過(guò)程循環(huán)的股東都知情。同時(shí)，我以0元的價(jià)格放棄了我在循環(huán)一半的股份，由麒聰安排給在循環(huán)繼續(xù)奮斗的兄弟。

循環(huán)董事會(huì)決議通過(guò)了月之暗面成立新公司的安排，循環(huán)的每一位董事（包括循環(huán)團(tuán)隊(duì)董事和外部投資機(jī)構(gòu)委派的董事）均簽字同意。循環(huán)和月之暗面簽訂了協(xié)議，內(nèi)容包括循環(huán)的占股安排，豁免我和宇韜的全職義務(wù)，約定了兩家公司的合作關(guān)系，等等。根據(jù)循環(huán)交易文件的約定，我完成了離開(kāi)循環(huán)重新創(chuàng)業(yè)的所有必要手續(xù)。

大模型創(chuàng)業(yè)不光需要技術(shù)能力，也需要業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略、融資能力，這些方面我的經(jīng)驗(yàn)不多，所以需要在團(tuán)隊(duì)上做補(bǔ)充。在我的朋友圈中，張予彤是最合適的人，她既對(duì)業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略有深刻的洞察，也有豐富的投融資經(jīng)驗(yàn)，更重要的是，她愿意走出舒適區(qū)而選擇冒險(xiǎn)、選擇相信和支持我。所以我邀請(qǐng)予彤作為聯(lián)合創(chuàng)始人加入月之暗面，股份按照多年兌現(xiàn)（vesting），兌現(xiàn)的條件是持續(xù)性為公司提供多年的服務(wù)及產(chǎn)出業(yè)績(jī)。迄今，予彤在業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略以及多場(chǎng)融資戰(zhàn)役中對(duì)公司做出了重要貢獻(xiàn)。月之暗面授予予彤股份的本質(zhì)是其作為月之暗面聯(lián)合創(chuàng)始人對(duì)公司后續(xù)多年持續(xù)工作的對(duì)價(jià)，跟循環(huán)及其股東對(duì)于我離開(kāi)循環(huán)重新創(chuàng)業(yè)的決策是獨(dú)立的，跟部分股東沒(méi)有投資月之暗面的決策也是獨(dú)立的。

我過(guò)去、現(xiàn)在、以后都感謝循環(huán)的老朋友們。麒聰和發(fā)哥是我在創(chuàng)業(yè)路上最初的戰(zhàn)友和老師。所有循環(huán)的投資人、月之暗面的投資人支持了我們的創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想，對(duì)此我充滿感激。對(duì)于循環(huán)的五家投資機(jī)構(gòu)，我在感恩的同時(shí)，也相信分歧會(huì)有合理的解決方式。

在我們討論這個(gè)問(wèn)題的時(shí)候，大洋彼岸的團(tuán)隊(duì)正在發(fā)布新的AI產(chǎn)品。對(duì)我來(lái)說(shuō)，最重要的是，和團(tuán)隊(duì)繼續(xù)全力以赴把Kimi的技術(shù)和產(chǎn)品做好。今天Kimi作為一個(gè)AI產(chǎn)品，受到很多用戶的喜歡，但還處于AGI之路的初級(jí)階段，還有很大的智能提升空間，這也是我們前行的動(dòng)力。我們有充分的信心持續(xù)通過(guò)規(guī)模化來(lái)產(chǎn)出更高級(jí)的智能。在強(qiáng)化學(xué)習(xí)時(shí)代，因?yàn)榧夹g(shù)范式的變化，模型的迭代會(huì)更加快速，我們會(huì)夜以繼日地戰(zhàn)斗。See you on the dark side of the moon.

楊植麟 

律師：未來(lái)，GP和LP之間本就微妙的信任關(guān)系更加脆弱

金融行業(yè)從業(yè)人員經(jīng)常會(huì)牽扯到較大的利益，難免會(huì)有人在巨大利益面前犯錯(cuò)，這就要求基金管理公司要有完善的內(nèi)部管理制度去約束。從合規(guī)角度，所有的入職人員都必須簽訂協(xié)議，要求員工遵守證監(jiān)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)的法律法規(guī)、部門(mén)規(guī)章、自律規(guī)則，以及公司制定的內(nèi)控制度，其中就包括防范利益沖突制度。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)在2016年發(fā)布的《投資基金管理人內(nèi)部控制指引》做出了相應(yīng)的具體規(guī)定。 

朱嘯虎在網(wǎng)絡(luò)上的炮轟，他指責(zé)張予彤“向基金合伙人，其他循環(huán)智能投資人/股東故意隱瞞并欺騙自己在新拆分的公司有巨大的免費(fèi)股份的事實(shí)，違反了基金合伙人對(duì)LP的受托責(zé)任，也違反了公司董事對(duì)股東的受托責(zé)任，而被金沙江解雇。”這里朱嘯虎提到的就是信義義務(wù)。

“這恰恰反應(yīng)了金沙江創(chuàng)投內(nèi)控管理的問(wèn)題。把這件事放在網(wǎng)上是不理智的行為，對(duì)金沙江創(chuàng)投的損害更大。對(duì)LP有信義義務(wù)的不是個(gè)人而是投資機(jī)構(gòu)本身，對(duì)于張予彤而言她并不對(duì)LP有直接的信義義務(wù)?！蹦惩顿Y機(jī)構(gòu)法務(wù)總監(jiān)向記者表示。 

之前的信義義務(wù)是規(guī)定在位階較低的部門(mén)規(guī)章證監(jiān)會(huì)令〔105〕號(hào)，即《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法里面》中，并不能算是一個(gè)可以在法庭上明確主張的法定義務(wù)。2023年9月1日開(kāi)始實(shí)施的《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》作為私募基金行業(yè)的首部條例，明確了私募基金管理人的信義義務(wù)，信義義務(wù)具有了更高的法律效力。 

所謂信義義務(wù)，一方面需要私募基金管理人將自身利益置于投資者利益之下，一切從維護(hù)投資者利益出發(fā)，盡到忠實(shí)義務(wù)；另一方面要求私募基金管理人具備高于普通投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和專業(yè)規(guī)范的投資運(yùn)營(yíng)能力，對(duì)基金財(cái)產(chǎn)的安全盡到注意義務(wù)。

根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》，對(duì)LP有負(fù)有信義義務(wù)的是私募基金管理人?！斑@個(gè)事件會(huì)是整個(gè)中國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)的重要案例，同時(shí)對(duì)整個(gè)行業(yè)都會(huì)產(chǎn)生影響?！碧煸蓭熓聞?wù)所合伙人王偉認(rèn)為。 

在整個(gè)私募股權(quán)投資市場(chǎng)整體回報(bào)低迷的市場(chǎng)環(huán)境下，管理人募資本就困難重重，隨著這一事件的發(fā)酵，未來(lái)更會(huì)雪上加霜。管理人和LP 之間本就微妙的信任關(guān)系隨之更加脆弱，未來(lái)LP的出資會(huì)更加謹(jǐn)慎，管理人也會(huì)面臨更嚴(yán)苛的出資條款?？梢源_定的是，未來(lái)只有更加透明、更加合規(guī)、更加規(guī)范的管理人才能在募資市場(chǎng)上取得優(yōu)勢(shì)。