21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者肖夏重慶報(bào)道

上周（8月14日-20日），華潤啤酒（00291.HK）、重慶啤酒（600132.SH）、迎駕貢酒（603198.SH）、舍得酒業(yè)（600702.SH）、金徽酒（603919.SH）、惠泉啤酒（600573.SH）等多家酒類上市公司披露了半年報(bào)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，營收、盈利兩位數(shù)增長成為普遍現(xiàn)象，并且多數(shù)酒企盈利增長快于營收增長，實(shí)現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)的不在少數(shù)。至少從財(cái)報(bào)來看，外界擔(dān)憂的消費(fèi)降溫尚未密集體現(xiàn)，但近期白酒板塊股價(jià)仍然呈下行趨勢。

行業(yè)新聞方面，除了7月多項(xiàng)行業(yè)生產(chǎn)、銷售數(shù)據(jù)密集出爐，茅臺集團(tuán)管理層的人事變動(dòng)、華潤控股西鳳酒傳言、國窖1573提高出廠價(jià)都頗受關(guān)注。

酒企動(dòng)態(tài)

王莉成茅臺集團(tuán)首位女性總經(jīng)理，代行貴州茅臺總經(jīng)理

貴州茅臺（600519.SH）8月20日公告，董事會已提名王莉?yàn)槎潞蜻x人，并決定王莉?qū)⒋泄究偨?jīng)理，李靜仁不再擔(dān)任總經(jīng)理、董事。此前于8月18日，經(jīng)貴州省政府同意，推薦王莉擔(dān)任茅臺集團(tuán)副董事長、總經(jīng)理職務(wù)，王莉成為茅臺集團(tuán)歷史上首位女性總經(jīng)理，對此次管理層變動(dòng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道已有分析。

珍酒李渡被納入恒生綜合指數(shù)成分股可通過港股通交易 

珍酒李渡（06979.HK）8月18日晚間宣布，公司股票已被納入恒生綜合指數(shù)成分股，從9月4日生效，這意味著珍酒李渡已符合被納入港股通交易的標(biāo)準(zhǔn)。

21點(diǎn)評：珍酒李渡上市4個(gè)月后迎來重大利好。上市以來珍酒李渡股價(jià)長期低于發(fā)行價(jià)，直到最近一個(gè)多月股價(jià)才有一定起色，港股投資者對白酒股的投資價(jià)值判斷始終有較大差距。下個(gè)月開始，大陸投資者有機(jī)會通過港股通投資珍酒李渡，或許是珍酒李渡市值與A股白酒股看齊的機(jī)會。

華潤啤酒上半年兩位數(shù)增長金沙酒業(yè)營收倒退  

華潤啤酒8月18日披露半年報(bào)，上半年?duì)I收238.7億元，同比增長14%，凈利潤46.5億元，同比增長22%。

今年1月，華潤啤酒已經(jīng)完成了金沙酒業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的交割，相關(guān)業(yè)績也被納入了報(bào)表。上半年華潤啤酒白酒業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收9.77億元，息稅前盈利為7100萬元，如剔除因收購金沙酒業(yè)所產(chǎn)生的無形資產(chǎn)攤銷影響，息稅前盈利為3.95億元。2022年上半年，金沙酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營收20億元，稅前盈利約8.8億元，稅后盈利6.7億元。 

伴隨著醬酒熱降溫，今年金沙酒業(yè)的大單品“摘要酒”和大部分白酒單品一樣也出現(xiàn)了價(jià)格倒掛。金沙酒業(yè)今年6月曾要求各銷售大區(qū)組織經(jīng)銷商清收線上各大平臺的低價(jià)摘要酒。

華潤啤酒表示，交割后積極推進(jìn)金沙酒業(yè)的投后整合、賦能及提升。在業(yè)務(wù)方面，重點(diǎn)圍繞“去庫存減壓力、線上線下價(jià)格恢復(fù)、提振渠道信心、建立銷售秩序、抓機(jī)遇拓市場、銷售組織重塑”六個(gè)方面開展工作，逐步恢復(fù)渠道信心。在生產(chǎn)管理方面， 重點(diǎn)圍繞生產(chǎn)保障和品質(zhì)保障，提高公司基酒產(chǎn)量和優(yōu)質(zhì)酒占比，同步推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)，為公司未來發(fā)展提供核心要素保障。

21點(diǎn)評：如何推動(dòng)白酒業(yè)務(wù)增長當(dāng)前依然是華潤的課題，金種子酒今年也還在扭虧進(jìn)程中?？紤]到收購初期的團(tuán)隊(duì)磨合和戰(zhàn)略調(diào)整，要評價(jià)華潤治理金沙酒業(yè)的表現(xiàn)還需更多時(shí)間。

再次成功摘帽皇臺酒業(yè)漲停

*ST皇臺（000995.SZ）撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示，從8月18日開始復(fù)牌，股票簡稱變更為皇臺酒業(yè)。18日復(fù)牌當(dāng)天皇臺酒業(yè)漲停。

21點(diǎn)評：這是*ST皇臺第五次摘帽。從2000年登陸深交所至今，皇臺酒業(yè)先后于2004年、2009年、2015年、2018年、2022年5次被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示?；逝_今年發(fā)布的年報(bào)實(shí)現(xiàn)扭虧，但遭到了深交所問詢函的質(zhì)疑，深交所指出其季節(jié)性收入分布與往年差異較大，針對直銷毛利率大漲、經(jīng)銷模式是否存在虛增收入、是否存在跨期確認(rèn)收入等提出了一系列問題，對此皇臺一直到8月16日晚、延期兩個(gè)多月才披露了回復(fù)函。這一次摘帽能堅(jiān)持多久，有待觀察。

國窖1573經(jīng)典裝提價(jià)至980元/瓶

8月14日，瀘州老窖國窖酒類銷售股份有限公司下發(fā)“關(guān)于調(diào)整52度國窖1573經(jīng)典裝價(jià)格的通知”。通知顯示，自即日起，52度國窖1573經(jīng)典裝（500ml*6）經(jīng)銷商結(jié)算價(jià)格提升至980元/瓶。

21點(diǎn)評：瀘州老窖率先趕在中秋旺季前提價(jià)。此前瀘州老窖總經(jīng)理林鋒在年度股東大會上表示，今年下半年到明年上半年還有一個(gè)相對困難的時(shí)刻，但對所有優(yōu)秀的企業(yè)而言，這一波也是歷史性的機(jī)會。目前八代五糧液和飛天茅臺酒出廠價(jià)為969元。

朝日啤酒中國擴(kuò)張：從上海、深圳開始

朝日啤酒透露，其在中國的重新擴(kuò)張將結(jié)合亞洲文化，首先集中在上海、深圳和線上銷售。朝日計(jì)劃利用京東、淘寶和抖音等中國電子商務(wù)平臺，并用直播作為接觸全國目標(biāo)人群的手段。

金徽酒上半年盈利增長兩成

8月18日，金徽酒發(fā)布半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.2億元，同比增長24%；歸屬股東凈利潤2.5億元，同比增長20%。半年報(bào)稱，公司優(yōu)級酒占比不斷提升，為產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化奠定扎實(shí)基礎(chǔ)，報(bào)告期內(nèi)高檔產(chǎn)品銷售收入同比增長31.18%、營收占比提升至65.89%。

酒便利上半年扭虧

酒便利8月15日披露了半年報(bào)：上半年實(shí)現(xiàn)營收8.67億元，同比增長66%，創(chuàng)下歷年新高；歸屬掛牌公司股東凈利潤2218.6萬元，同比增長43%，接近2021年同期的2376.5萬元。去年酒便利虧損1824萬元。酒便利銷售費(fèi)用在今年上半年增加近八成。

ST通葡確認(rèn)擴(kuò)大經(jīng)營范圍

ST通葡（600365.SH）8月14日晚公告，經(jīng)過臨時(shí)股東大會通過，公司經(jīng)營章程調(diào)整，原經(jīng)營范圍“葡萄酒及果酒、其他酒的制造、銷售”調(diào)整為“酒制品生產(chǎn)；酒類經(jīng)營”，此外還新增了“游覽景區(qū)管理”、“食品銷售”業(yè)務(wù)。消息一出，ST通葡一度股價(jià)漲停，被猜測有機(jī)會注入白酒業(yè)務(wù)。

趙春武出任華潤啤酒執(zhí)行董事、總裁

華潤啤酒宣布，自8月18日起，趙春武已獲委任為公司執(zhí)行董事、授權(quán)代表、執(zhí)行委員會、提名委員會、財(cái)務(wù)委員會及購股權(quán)普通委員會各自之成員，并自公告日期起調(diào)任為公司總裁。

燕京啤酒漓泉公司上半年銷量增長13%

桂林高新區(qū)管委會消息稱，2023上半年燕京啤酒漓泉公司銷量同比增長13%。 

百威亞太在拉薩開設(shè)實(shí)體企業(yè)

拉薩市城關(guān)區(qū)人民政府與百威亞太（01876.HK）8月8日在拉薩市城關(guān)區(qū)舉行招商引資合作簽約儀式，雙方商定百威將于年內(nèi)在拉薩市城關(guān)區(qū)投資設(shè)立財(cái)務(wù)獨(dú)立核算的實(shí)體企業(yè)。這是世界五百強(qiáng)外資企業(yè)首次直接落戶西藏。

行業(yè)要聞

7月啤酒產(chǎn)量轉(zhuǎn)跌、白酒產(chǎn)量跌幅收窄

國家統(tǒng)計(jì)局8月17日數(shù)據(jù)顯示，7月全國規(guī)上企業(yè)白酒產(chǎn)量28.7萬千升，前7月累計(jì)236.7萬千升，同比下降13.3%。7月全國規(guī)上企業(yè)啤酒產(chǎn)量402.4萬千升，同比下降3.4%，前7月累計(jì)2331萬千升，同比增長4.9%；7月全國規(guī)上企業(yè)葡萄酒產(chǎn)量1萬千升，同比下滑9.1%，前7月累計(jì)7.4萬千升，同比下降17.8%。

21點(diǎn)評：這是今年3月以來規(guī)上企業(yè)啤酒產(chǎn)量首次轉(zhuǎn)跌，除了消費(fèi)不及預(yù)期的客觀因素，很重要的背景在于去年7月產(chǎn)量是兩位數(shù)的高增長。與此同時(shí)，上半年規(guī)上企業(yè)白酒產(chǎn)量跌幅進(jìn)一步收窄，這一數(shù)據(jù)3月至5月同比跌幅都在兩位數(shù)以上，從6月開始同比跌幅減少至5%以內(nèi)。

7月煙酒類零售總額增長7.2%

8月15日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長3.7%；從環(huán)比看，7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.01%。分行業(yè)看，7月份，酒、飲料和精制茶制造業(yè)同比下降3.1%；1至7月，酒、飲料和精制茶制造業(yè)同比下降0.3%。

另據(jù)數(shù)據(jù)顯示，7月份社會消費(fèi)品零售總額36761億元，同比增長2.5%；1至7月，社會消費(fèi)品零售總額264348億元，同比增長7.3%。其中，7月份，煙酒類零售總額為391億元，同比增長7.2%；1至7月，煙酒類零售總額為3035億元，同比增長8.4%。

董香型白酒團(tuán)標(biāo)公開征求意見

中國酒業(yè)協(xié)會官方公眾號8月17日發(fā)布通知，公開征求董香型白酒團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)意見。制定董香型白酒團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，是為了滿足當(dāng)前市場需求以及填補(bǔ)董香型白酒產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)缺失的情形。根據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會發(fā)布的《董香型白酒團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)編制說明（征求意見稿）》，該事項(xiàng)系貴州董酒股份有限公司提案，由中國酒業(yè)協(xié)會團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)審查委員會批準(zhǔn)立項(xiàng)。

酒企ESG

百威武漢工廠光伏項(xiàng)目并網(wǎng)

百威（武漢）啤酒有限公司分布式光伏項(xiàng)目8月11日并網(wǎng)，該項(xiàng)目總?cè)萘窟_(dá)到4.23兆瓦，年發(fā)電量約450萬度，每年可減少二氧化碳排放約4486噸，意味著百威武漢工廠成為百威全球使用最多輕質(zhì)組件的工廠。 

老村長向哈爾濱雙城區(qū)捐款200萬

老村長酒業(yè)有限公司8月11日宣布將200萬元善款捐贈(zèng)給哈爾濱雙城區(qū)人民政府，助力雙城區(qū)抗洪救災(zāi)。

海外要聞

嘉士伯集團(tuán)上半年?duì)I收有機(jī)增長兩位數(shù)，扭虧為盈

嘉士伯8月16日披露了上半年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入377.88億丹麥克朗，同比增長6.6%（有機(jī)增長11.2%）；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤62.72億丹麥克朗，同比下降2.6%；實(shí)現(xiàn)凈利潤34.95億丹麥克朗，在前一年同期虧損52.76億丹麥克朗的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。上半年，嘉士伯實(shí)現(xiàn)總銷量648萬千升，同比增長1%。

分區(qū)域來看，西歐依然是嘉士伯最大市場，營收183.8億丹麥克朗，同比增長6.7%；亞洲市場營收130.5億丹麥克朗，同比增長3%；中歐和東歐市場營收約63.5億丹麥克朗，同比增長近14.6%。

高端品牌中增長最快的是布魯克林，有機(jī)增長52%，凱旋1664、樂堡、嘉士伯分別增長5%、3%和1%。夏日紛銷量下降了7%。

券商觀酒

華創(chuàng)證券：頭部白酒企業(yè)回款已達(dá)70%

華創(chuàng)證券8月14日研報(bào)分析中秋前的備貨情況，透露目前貴州茅臺、五糧液（000858.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、洋河股份（002304.SZ）等頭部酒企回款進(jìn)度均已達(dá)70%左右，結(jié)合酒企目標(biāo)及往年經(jīng)驗(yàn)看，9月底（中秋國慶前）行業(yè)回款進(jìn)度或可推進(jìn)至90%+，旺季過后少量補(bǔ)貨下一二線酒企回款任務(wù)有望順利完成，擴(kuò)張型次高端或可推進(jìn)至8成左右，環(huán)比逐步改善。

研報(bào)稱，當(dāng)前行業(yè)庫存近3個(gè)月，略高于一季度末及去年同期，主要系二季度淡季酒企份額優(yōu)先加快回款所致，部分投資者擔(dān)憂庫存問題會進(jìn)一步影響渠道回款進(jìn)而影響酒企業(yè)績。

研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前庫存對比歷史承壓期水位尚屬可控水平，高庫存某種意義上亦是品牌韌性的表現(xiàn)及搶占市場份額的一種手段，同時(shí)考慮當(dāng)前酒企數(shù)字化管控水平、C端費(fèi)投及促動(dòng)銷力度亦強(qiáng)，演唱會、品鑒會、賽事贊助、掃碼紅包、回廠游等活動(dòng)不斷，預(yù)計(jì)9月旺季前在升學(xué)宴等消化下庫存有望恢復(fù)至2-2.5個(gè)月合理水位，不影響旺季備貨及動(dòng)銷。