21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者龐華瑋廣州報(bào)道

“3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)”再度打響。

10月20日，滬指第51次跌落3000點(diǎn)。

此時(shí)，“抄底”，還是“及時(shí)止損”？

投資者的選擇出現(xiàn)了明顯分歧，部分投資者離場(chǎng)，也有部分投資者逆市加倉(cāng)。

市場(chǎng)上既有北向資金持續(xù)凈流出，也有公募、私募機(jī)構(gòu)逆市自購(gòu)。

誰(shuí)在止損？

最近兩年投資人的日子不好過(guò)。

去年，代表主動(dòng)權(quán)益基金的偏股混合型基金指數(shù)下跌了21.03%。

今年該指數(shù)繼續(xù)下跌，截至10月20日，今年以來(lái)，偏股混合型基金指數(shù)下跌了13.19%。

事實(shí)上，市場(chǎng)這一輪的下跌，出乎許多人意外。

10月16日，東方雨虹董秘表示，“股票這樣個(gè)跌法，已經(jīng)完全超出我的預(yù)期，一遍遍刷新了我的認(rèn)知底線。”

10月17日，業(yè)內(nèi)盛傳“鼎泰公司致投資人的信”，信中鄭重建議持有人全部贖回該公司基金份額。理由是：“股市已失去長(zhǎng)期價(jià)值投資的基礎(chǔ)，我們作為基于企業(yè)基本面的長(zhǎng)線投資策略已經(jīng)失效。”

不過(guò)，當(dāng)天鼎泰資本對(duì)此作出了回應(yīng)，表示信中涉及市場(chǎng)觀點(diǎn)的言論為公司個(gè)別人員的看法，但其同時(shí)解釋了讓持有人贖回基金份額的原因，“沒(méi)有符合客戶賺取超額收益的預(yù)期，公司因此存在較大壓力，故與投資者溝通暫時(shí)贖回份額，以便調(diào)整投資節(jié)奏?！?/p>

而近期的北向資金凈流出屢創(chuàng)紀(jì)錄。

本周北向資金凈流出240.46億元，本月凈流出371.90億元，近3月凈流出1143.08億元。

部分私募已降低倉(cāng)位。

一位私募基金經(jīng)理向記者表示，“我們目前倉(cāng)位降至比較低了?！?/p>

其邏輯是，海外十年美債處于高位以及國(guó)際局勢(shì)面臨不確定性，國(guó)內(nèi)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)新的驅(qū)動(dòng)力方向不明晰，政策刺激效果持續(xù)性仍待驗(yàn)證，當(dāng)前并未有反轉(zhuǎn)的邏輯產(chǎn)生，市場(chǎng)信心恢復(fù)需要仍需要修復(fù)的過(guò)程。此外，亦需重點(diǎn)關(guān)注當(dāng)前南下資金持續(xù)流入港股的趨勢(shì)，或?qū)股帶來(lái)資金分流的影響。

事實(shí)上，部分投資者由于對(duì)后市信心不足，出現(xiàn)非理性拋售。

10月20日，前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，“很多白馬股已經(jīng)跌到了高點(diǎn)的五折，有的甚至只有兩折、三折了，但很多投資者由于出現(xiàn)了恐慌的情緒，在低位上進(jìn)行了割肉，才導(dǎo)致出現(xiàn)了大盤(pán)加速下跌跌破3000點(diǎn)的現(xiàn)象?！?/p>

很多個(gè)股的價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)了一年以來(lái)的新低，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，此時(shí)跌破了3000點(diǎn)也使得“市場(chǎng)底”加速出現(xiàn)。

誰(shuí)在加倉(cāng)？

盡管滬指跌破3000點(diǎn)創(chuàng)出年內(nèi)新低，但是最近有不少資金在逆市加倉(cāng)。

有基金經(jīng)理表示，本周一直在抄底，子彈已經(jīng)打得差不多了；也有基金經(jīng)理說(shuō)，已經(jīng)跌無(wú)可跌了，短期再往下也不怕了，到了正確承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候了。

并且近期私募和公募機(jī)構(gòu)出手自購(gòu)的在增多。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，近日已有10多家基金公司公告自購(gòu)自家權(quán)益基金。

比如，10月20日，創(chuàng)金合信基金公司公告，近日旗下基金經(jīng)理謝創(chuàng)自購(gòu)10萬(wàn)元基金、陸迪自購(gòu)10.26萬(wàn)元基金；

10月19日，天弘基金經(jīng)理谷琦彬自購(gòu)旗下新基金80萬(wàn)元；

10月18日，博時(shí)基金、鵬華基金和睿遠(yuǎn)基金均公告將自購(gòu)旗下權(quán)益類(lèi)基金1億元，景順長(zhǎng)城基金宣布不低于3000萬(wàn)元自購(gòu)旗下偏股型公募基金，興證全球基金宣布自購(gòu)旗下權(quán)益類(lèi)公募基金5000萬(wàn)元；

10月17日，交銀施羅德基金公告擬自購(gòu)2億元新基金，工銀瑞信基金、招商基金均公告將1億元投資旗下權(quán)益類(lèi)基金，中歐基金公告自購(gòu)旗下偏股型基金及基金中基金（FOF）合計(jì)不低于5000萬(wàn)元。

此外，10月以來(lái)，還有德邦基金、興銀基金、華西基金等宣布自購(gòu)旗下基金。

事實(shí)上，自今年8月21日以來(lái)，資管機(jī)構(gòu)開(kāi)啟了一波密集自購(gòu)潮。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，8月21日至今，包括易方達(dá)、華夏、廣發(fā)等基金公司和一批券商資管公司近50家機(jī)構(gòu)陸續(xù)發(fā)布公告自購(gòu)旗下公募基金，合計(jì)金額超過(guò)23億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，今年以來(lái)共有135家基金公司申購(gòu)了旗下基金(含發(fā)起式基金)，凈申購(gòu)806只基金，凈申贖基金規(guī)模937.53億元。其中，股票型基金凈申購(gòu)金額8.55億元，混合型基金凈申購(gòu)金額17.69億元。

除了公募機(jī)構(gòu)之外，近期多家私募機(jī)構(gòu)也自發(fā)開(kāi)啟自購(gòu)。

10月18日，中歐瑞博發(fā)布自購(gòu)公告，將于近期使用自有資金1000萬(wàn)元投資旗下正在發(fā)行募集的新產(chǎn)品，在產(chǎn)品運(yùn)作期間長(zhǎng)期持有。

10月16日，“民間股神”林園宣布跟投旗下所有產(chǎn)品。

9月7日，迎水投資基金經(jīng)理盧高文、陳遠(yuǎn)芳使用自有資金共1500萬(wàn)元申購(gòu)旗下產(chǎn)品。此外，今年4月底，迎水投資自購(gòu)旗下產(chǎn)品1000萬(wàn)元。

據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至10月18日，年內(nèi)一共有3家私募發(fā)布了4次自購(gòu)公告，合計(jì)自購(gòu)金額達(dá)4500萬(wàn)元。

事實(shí)上，隨著市場(chǎng)行情下跌，看多的聲音反倒是越來(lái)越多。

10月20日，前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，在過(guò)去17年的時(shí)間，A股市場(chǎng)已經(jīng)50次跌破了3000點(diǎn)，這次是第51次。但大盤(pán)50次站上了3000點(diǎn)，這一次應(yīng)該也不例外。

“3000點(diǎn)被視為‘政策底’，一般到3000點(diǎn)之下，穩(wěn)定股市的政策很可能會(huì)加大力度出臺(tái)，市場(chǎng)還有見(jiàn)底回升的機(jī)會(huì)，有可能重新回到3000點(diǎn)之上。”楊德龍說(shuō)。

華商基金資產(chǎn)配置部研究員李健認(rèn)為，A股創(chuàng)年內(nèi)新低，或可借鑒逆向思維，此時(shí)不應(yīng)悲觀。

百億私募半夏投資掌門(mén)人李蓓也看好A股，李蓓認(rèn)為將來(lái)牛市行情的級(jí)別會(huì)超過(guò)去的2、3輪小牛市，大概率超越5年一遇的級(jí)別，可能是10年甚至20年一遇的級(jí)別。

林園也認(rèn)為，市場(chǎng)可能產(chǎn)生一輪大級(jí)別的行情。他認(rèn)為，現(xiàn)在這個(gè)位置不見(jiàn)得是最低點(diǎn)，但是離最低也不遠(yuǎn)了。從投資性價(jià)比來(lái)講，現(xiàn)在這個(gè)位置值得投資，其公司現(xiàn)在的策略就是進(jìn)場(chǎng)，現(xiàn)在要膽子大，在別人恐懼的時(shí)候逆向投資，就要敢買(mǎi)。