7月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)顯示，上半年我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值約53.22萬(wàn)億元，可比增長(zhǎng)12.7%，兩年平均增長(zhǎng)5.3%。其中，一季度同比增長(zhǎng)18.3%，兩年平均增長(zhǎng)5.0%；二季度增長(zhǎng)7.9%，兩年平均增長(zhǎng)5.5%，已經(jīng)大致處于我國(guó)5.5%-6%的潛在增速。

上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不差，但央行卻在上周五宣布全面降準(zhǔn)，這引發(fā)市場(chǎng)熱烈討論，部分認(rèn)為主要因?yàn)槲覈?guó)下半年經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力。

7月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)劉愛華在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者提問表示，上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，為下半年打下較好基礎(chǔ)。經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好的同時(shí)，宏觀政策保持對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，有利于為企業(yè)紓困解難。隨著供需循環(huán)、市場(chǎng)信心、內(nèi)需動(dòng)力等持續(xù)增強(qiáng)，下半年經(jīng)濟(jì)有望穩(wěn)定復(fù)蘇。

需要指出的是，受局部疫情以及大宗商品漲價(jià)等因素影響，二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)稍弱于市場(chǎng)預(yù)期。雖然全年我國(guó)經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)8%-9%的高增長(zhǎng)，但全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期面臨向下修正的壓力。

7.9%的增長(zhǎng)弱于預(yù)期

上半年數(shù)據(jù)來看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在穩(wěn)定恢復(fù)，但各項(xiàng)指標(biāo)恢復(fù)進(jìn)度差異較大。工業(yè)、出口增速較高，但服務(wù)業(yè)、消費(fèi)、投資恢復(fù)進(jìn)度較慢。

具體來看，上半年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值兩年平均增長(zhǎng)7%，比一季度加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，快于GDP的增速；社會(huì)消費(fèi)品零售總額兩年平均增長(zhǎng)4.4%，比一季度加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，但依然慢于GDP恢復(fù)進(jìn)程；固定資產(chǎn)投資兩年平均增長(zhǎng)4.4%，比一季度加快1.5個(gè)百分點(diǎn)，也慢于GDP的增速。

投資方面，起到支撐作用的房地產(chǎn)投資增速有所趨緩，制造業(yè)、基建投資增速偏低。上半年，基礎(chǔ)設(shè)施投資兩年平均增長(zhǎng)2.4%，比1-5月份略降；制造業(yè)投資兩年平均增長(zhǎng)2.0%，比1-5月份加快1.4個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)投資兩年平均增長(zhǎng)8.2%，比1-5月份略降。

進(jìn)出口形勢(shì)是2011年以來的高峰，但出口增速在回落、進(jìn)口增速在走高。以美元計(jì)價(jià)，上半年我國(guó)出口金額累計(jì)增長(zhǎng)38.6%，進(jìn)口金額累計(jì)增長(zhǎng)36%。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副總經(jīng)濟(jì)師張永軍對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，上半年數(shù)據(jù)公布前，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)增速在8%以上，實(shí)際只有7.9%，這要弱于預(yù)期。從數(shù)據(jù)上看主要因?yàn)橥顿Y的貢獻(xiàn)下降。制造業(yè)和基建投資增長(zhǎng)較慢，主要原因是產(chǎn)能比較充足、缺少可大規(guī)模投資的領(lǐng)域有關(guān)，也可能跟地方資金緊張及加強(qiáng)了環(huán)評(píng)審核有一定關(guān)系。投資數(shù)據(jù)偏弱，找不到其他更合理的解釋，因?yàn)榻衲晷略鲰?xiàng)目不少、投資到位資金也不低。

“消費(fèi)偏弱，主要是受疫情影響，像餐飲、旅游等服務(wù)消費(fèi)影響較大。另外，當(dāng)前對(duì)課外培訓(xùn)班的規(guī)范整治，也使得圍繞孩子教育培訓(xùn)相關(guān)的消費(fèi)減少了?！睆堄儡姳硎?。

粵開證券研究院副院長(zhǎng)羅志恒對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)恢復(fù)，兩年平均增速來看，一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5%，二季度提高到5.5%。不過，原來預(yù)期的，從房地產(chǎn)投資和出口為主的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，切換到制造業(yè)投資和消費(fèi)為主導(dǎo)，實(shí)際上這個(gè)切換過程比較慢。

“6月部分地區(qū)發(fā)生的疫情，對(duì)服務(wù)消費(fèi)影響較大，像餐飲增速在回落。疫情對(duì)消費(fèi)的影響仍在，當(dāng)前的邊際消費(fèi)傾向并沒有回歸到正常水平。上半年大宗商品大幅漲價(jià)也是超預(yù)期的，上游企業(yè)受雙碳目標(biāo)影響，產(chǎn)能受到抑制；中下游企業(yè)利潤(rùn)受到擠壓，中小企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)困境，沒有能力擴(kuò)大投資。所以，當(dāng)前中長(zhǎng)期貸款雖然在增加，企業(yè)利潤(rùn)整體在改善，但存在‘以貸款保運(yùn)轉(zhuǎn)、以賒銷保利潤(rùn)’的現(xiàn)象，企業(yè)實(shí)際可利用的資金有限”，羅志恒表示。

此外，上半年我國(guó)就業(yè)形勢(shì)整體在改善，但青年群體就業(yè)壓力加大。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年，全國(guó)城鎮(zhèn)新增就業(yè)698萬(wàn)人，完成全年目標(biāo)的63.5%。6月份，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.0%，與5月份持平，比上年同期下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。但是，畢業(yè)季來臨，青年群體失業(yè)率有所走高。6月份，16-24歲人口調(diào)查失業(yè)率為15.4%，而1-2、3、4、5月份該數(shù)據(jù)分別為13.1%、13.6%、13.6%、13.8%。

下半年有哪些擾動(dòng)因素？

從先行指標(biāo)來看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)主體經(jīng)營(yíng)狀況在持續(xù)改善。

像我國(guó)PMI連續(xù)16個(gè)月處在景氣區(qū)間，非制造業(yè)商務(wù)指數(shù)和綜合PMI指數(shù)也處在較高景氣度。WTO最新預(yù)計(jì)顯示，2021年全球貨物貿(mào)易量有望增長(zhǎng)8%，外需復(fù)蘇步伐在加快。

“隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，下半年經(jīng)濟(jì)兩年平均增速有望回升，但回升幅度可能不會(huì)太大，能穩(wěn)定在5.5%或略高一些就很不錯(cuò)了”，張永軍表示。

劉愛華表示，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)定向好的同時(shí)，宏觀政策繼續(xù)保持對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。支持小微企業(yè)和個(gè)體工商戶的政策在不斷落實(shí)落地，有利于為企業(yè)紓困解難，持續(xù)為市場(chǎng)注入活力。

不過，由于去年“前低后高”基數(shù)影響，從同比增速來看，2021年我國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將呈現(xiàn)明顯的“前高后低”。

機(jī)構(gòu)對(duì)于下半年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)分析分歧較大。部分認(rèn)為三季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)同比增速有望在6%以上，四季度可能回落至5%-6%的區(qū)間，全年預(yù)計(jì)能實(shí)現(xiàn)8%-9%的較高增長(zhǎng)。

5月底6月初，IMF、世界銀行、OECD等國(guó)際組織發(fā)布最新報(bào)告，他們對(duì)中國(guó)2021年全年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期在8.4%-8.5%左右。

張永軍表示，受去年基數(shù)影響，今年經(jīng)濟(jì)增速波動(dòng)也比較大。要想在波動(dòng)中把握住經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)，難度也比較大。下半年經(jīng)濟(jì)增速下行，很大程度是受基數(shù)影響，也跟進(jìn)出口數(shù)據(jù)有關(guān)。受大宗商品價(jià)格上漲影響，下半年進(jìn)口較多，出口可能趨緩，經(jīng)濟(jì)核算上的凈出口要低于預(yù)期，恢復(fù)性增長(zhǎng)的力量弱于預(yù)期。全年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期值可能需要向下調(diào)整。

羅志恒表示，基于二季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期可能要往下調(diào)。因?yàn)楫?dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的動(dòng)力有所放緩，二季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)1.3%，這個(gè)水平相較往年同期偏弱。從月度趨勢(shì)來看，6月工業(yè)、投資環(huán)比增速也偏低。

所以，在上半年數(shù)據(jù)發(fā)布之前，央行先行宣布全面降準(zhǔn)，真是為了對(duì)抗下半年經(jīng)濟(jì)下行壓力？

羅志恒認(rèn)為，央行全面降準(zhǔn)，可能是未雨綢繆地鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)恢復(fù)，雖然恢復(fù)動(dòng)能在趨緩，但消費(fèi)、投資仍在低迷中穩(wěn)步上升。下半年主要變數(shù)在于出口，當(dāng)前我國(guó)出口處于高位，隨著世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，我國(guó)出口可能回歸常態(tài)水平。另外，結(jié)構(gòu)性失業(yè)問題，也是政策的著力點(diǎn)。

劉愛華表示，關(guān)于宏觀政策，一方面要看到今年總體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中加固、穩(wěn)中向好，另外一方面也要看到，目前國(guó)內(nèi)外環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜，特別是大宗商品價(jià)格的上漲，給中小微企業(yè)帶來的成本壓力比較大。針對(duì)運(yùn)行中存在的突出問題，要立足當(dāng)前、著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，做好跨周期調(diào)節(jié)，應(yīng)對(duì)好可能發(fā)生的周期性風(fēng)險(xiǎn)。尤其是要把培育壯大市場(chǎng)主體放在重要位置，通過優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，給中小微企業(yè)更多的成長(zhǎng)空間。